这首诗描绘了下弦月的美丽景象，诗人以细腻的笔触展现了月之形态与光影变化，以及月光洒落于江面、天际的壮丽画面。

首句“下弦今夜月，隐影半规明”，点明了时间与主题——今夜的下弦月，其形状如同半个圆盘，隐匿在云层之中，但依然透出明亮的光芒。这里运用了“下弦”这一术语，准确地描述了月亮在特定月相时的状态，给人以时间和空间上的具体感。

接着，“以雪光微食，因风影又生”，进一步描绘了月光的柔和与动态。月光如雪般微弱而纯净，随着微风的吹拂，月影在水面或空中轻轻摇曳，增添了月夜的神秘与动态美。这一句通过“雪光”和“风影”的对比，不仅表现了月光的质感，也暗示了自然界的微妙互动。

“江连云汉泻，天与水灯平”，将视角从地面转向广阔的江面与天空，描绘了一幅江水与天空连成一片、仿佛是自然界的巨大灯台的画面。这里的“泻”字生动地表现了江水奔流不息的动态美，而“天与水灯平”则强调了月光与江面反射的光芒相互辉映，营造出一种宁静而壮观的视觉效果。

最后，“不寐怜蟾兔，残时更有情”，表达了诗人对月夜美景的深深喜爱与感慨。在难以入眠的夜晚，诗人被月光所吸引，对月亮（古人常称月亮为“蟾兔”）产生了怜爱之情。即使月光即将消逝，诗人仍能感受到其中蕴含的情感与美好，体现了他对自然之美的深刻感悟和情感共鸣。

整体而言，这首诗通过对下弦月及其周围景物的细腻描绘，展现了月夜的独特魅力，表达了诗人对自然之美的欣赏与赞美，同时也流露出一种淡淡的忧伤与对时光流逝的感慨。